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责任编辑:赵明融资体系存在结构问题以银行为主导的间接融资体系,天然偏好具有良好政企关系和优质抵质押品的国企和大型企业,导致中小企业和民企难以从正规金融机构获得“廉价”资金,中国金融市场的二元结构特征明显。正规金融主要是以银行为主导的间接融资体系,偏好具有良好政企关系和优质抵押品的国企和大型企业。由于有政府信用背书或者优质抵质押品,这些企业一般可以以较为低廉的成本从正规金融体系获得信贷资金。而对于缺乏信用记录和抵质押品的中小企业和民企而言,由于难以从正规金融机构满足融资需求,其往往选择成本较为高昂的民间借贷。这导致正规金融市场和非正规金融市场所提供的利率存在较大差距。

有序,有序就是说市场交易放在秩序、规则的基础上。最大的规则就是法律,十八届四中全会专门提出,全面推进依法治国,看起来这个决定的执行也还需要付出更大努力。所以,我们不能够满足于现在已经取得的成就,应该看到面临的环境还相当严峻,如果不能够按照十八大以来中央的决定推进改革,一些眼前使得很多人焦虑甚至彷徨的问题就难从根本上解决。

2001年,北京科兴正式成立,北大未名集团是第一大股东, 持股51%;唐山怡安通过技术投资的方式持股24%,(但该技术研发费用实际上全部由未名集团提供,相当于未名集团持股75%并将其中的24%赠送尹卫东等管理层;新加坡华鼎公司持股25%。2003年,北京科兴去美国上市。为了符合NASDAQ上市要求,潘爱华领导的未名集团需要出让第一大股东地位并允许其他北京科兴股东集中合并股份以获得在美国上市的条件。为此,科兴与未名集团订立协议:尹卫东及科兴承诺,永久确保未名集团对北京科兴的实际控制人地位,北京科兴5名董事中的3名由未名集团委派和决定,潘爱华将永久担任北京科兴的董事中及法定代表人,且拥有重大事项(十项)一票否决权。

此次沪深交易所修改上市规则,禁止上市公司(母公司)与其控股子公司之间交叉持股。至于何为控股关系,《公司法》第216条规定,“控股股东”是指出资额占有限公司50%以上、或持有股份公司50%以上股份,或出资不及此比例但表决权足以对股东大会的决议产生重大影响的股东。在实践中,市场各方对是否控股有不同认识,适用规则就容易引发争议和纠纷,建议不如直接规定:若A公司持股B公司30%以上股份、B公司就不得持有A公司股份。

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